【热点研报】半导体产业链涨价；医药医疗迎重磅利好

1、半导体芯片

主要逻辑：半导体产业链的涨价消息愈发密集

麦格理证券在最新发布的报告中指出，根据供应链访查，台积电多数客户已同意上调代工价格以换取可靠的供应，这将带动台积电的毛利率进一步攀升。据分析师测算，台积电的毛利率将于2025年攀升至55.1%；2026年将逼近六成，达到59.3%。业内人士称，此次涨价可能是基于市场需求、产能、成本方面的考量。有消息显示，苹果、高通、英伟达与AMD等四大厂包下台积电3nm家族制程产能，并出现客户排队潮，一路排到2026年。值得注意的是，目前半导体产业链的涨价消息愈发密集，包括高通、台积电、华虹等厂商，覆盖IC设计、芯片代工等环节，而受益于AI浪潮，DRAM（内存）和SSD（固态硬盘）报价上涨也较为明显。

国泰君安：全球芯片市场逐步回暖，供需关系改善。（1）供给端：先进制程代工订单回升，AI和存储行情利好明显。台积电3nm产能持续拉升，订单快速增长，拟提高先进制程工艺价格。国内方面，根据各大晶圆厂一季报，行业回暖显著。华虹半导体产能利用率环比提升，8英寸和12英寸接近满载；中芯国际稼动率修复好于预期，12英寸产线利用率接近瓶颈。根据Trendforce预测，中国大陆晶圆厂产能利用复苏进度较其他同业更快，部分制程产能无法满足客户需求，已呈满载情况。随着下半年进入传统备货旺季，产能吃紧情境可能延续至年底。（2）需求端：消费电子需求回暖，AI+重启创新周期。根据TechInsights数据，一季度全球智能手机出货量同比增长9.7%至2.95亿部，中国市场同比增长6.5%至6926万台。

2、医药医疗

主要逻辑：国常会审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》

国常会审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》。会议指出，发展创新药关系医药产业发展，关系人民健康福祉。要全链条强化政策保障，统筹用好价格管理、医保支付、商业保险、药品配备使用、投融资等政策，优化审评审批和医疗机构考核机制，合力助推创新药突破发展。要调动各方面科技创新资源，强化新药创制基础研究，夯实我国创新药发展根基。

上海证券：《全链条支持创新药发展实施方案》作为中央高度的顶层设计方案，分别从支付端、融资端、审评端、考核端等多个维度全链条助推创新药的商业化以及研发，创新药发展有望迈入快车道。建议关注创新药全产业链，包括创新药企、CXO、科研服务、流通等各板块上市公司。创新药板块建议关注：艾力斯、康方生物、科伦博泰、迈威生物、和黄医药、康诺亚、智翔金泰、信达生物、百济神州、恒瑞医药等；CXO板块建议关注：泰格医药、诺泰生物、诺思格、成都先导、和元生物、博腾股份等。

3、游戏

主要逻辑：米哈游新游下载量突破5000万大关

7月6日晚，《绝区零》官方宣布，游戏全球下载量已突破5000万大关。此时，距离《绝区零》正式开服尚不足72小时。在更早之前的预下载阶段，《绝区零》曾登顶超138个国家和地区的App Store游戏免费榜，包括北美、日本等多个重要海外市场。

德邦证券：目前游戏板块估值较低，继续看好游戏板块版号发放、新产品上线、出海、情绪修复等带来的机会。建议关注：腾讯控股、网易、哔哩哔哩、泡泡玛特、快手、恺英网络、神州泰岳、吉比特、姚记科技、巨人网络、三七互娱等。

4、数字经济

主要逻辑：国务院常务会议研究部署推进数字经济高质量发展有关工作

国务院常务会议研究部署推进数字经济高质量发展有关工作。会议指出，要从全局高度认识和推动数字经济高质量发展，促进数字技术和实体经济深度融合，推进数字产业化、产业数字化，全面赋能经济社会发展。要坚持改革创新和开放合作，持续优化数字经济发展环境，协同完善数据基础制度和数字基础设施，推进数据要素市场化配置。要提升平台企业创新能力，促进平台经济持续健康发展。

东北证券：AI算力及应用相关方向值得关注，行业信息化角度推荐以高铁、高速、车路云为核心的交通信息化以及财税信息化，以及下半年有预期反转的数据要素行业机会。推荐关注：1）高速和车路云方面：万集科技、金溢科技、高新兴、通行宝；2）财税信息化方面：博思软件、中科江南、税友股份；3）数据基础设施方面：人民网；普元信息、三维天地。