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引导新股合理定价!上交所宣布:科创板最高报价剔除比例将调整至3%

黄一灵 中证金牛座

6月19日盘后,证监会发布《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》(以下简称“科创板八条”),其中提出“优化新股发行定价机制,在科创板试点调整适用新股定价高价剔除比例”。

随后,上交所火速响应,明确科创板将试点统一执行3%的最高报价剔除比例。据悉,现行业务规则和行业倡导建议明确,最高报价剔除部分为所有网下投资者拟申购总量的1%-3%,实践中一般选择按照1%的剔除比例执行。

中国证券报·中证金牛座记者从上交所相关负责人处获悉,此安排旨在进一步加大网下投资者报价约束,引导科创板新股发行理性报价、合理定价。上交所表示,将在后续科创板新股发行与承销方案备案工作中,对发行人和主承销商执行前述安排的情况予以关注。

上交所相关负责人向中国证券报记者介绍,注册制改革是一个持续完善、循序渐进的过程,科创板推出以来,上交所不断总结前期实践经验,优化新股发行定价机制,着力推动形成各方利益更加均衡的发行承销制度。此次在科创板试点调整最高报价剔除比例为3%,是在现行规则框架下结合市场形势经研究评估作出的制度优化措施,进一步发挥了科创板资本市场改革“试验田”功能。后续上交所将持续跟踪评估实施效果,落实推动股票发行注册制走深走实。

对此,某头部基金公司相关人士在接受记者采访时表示,该措施体现了监管层在尊重市场正常博弈的同时,剑指非理性报价行为、强化针对性约束,调整后预计可进一步剔除部分策略性报价的投资者,并对买方整体报价心理产生影响,有助于减少网下投资者“搭便车”报高价冲动,将推动新股合理定价。

对于调整高价剔除比例为3%之后,是否会再次出现“抱团压价”现象,上述相关人士称,2021年规则调整后,允许发行人和主承销商突破“四数孰低值”定价,提升了卖方在定价上的话语权,报价机构如恶意压价很可能无法入围,“抱团压价”出现的可能性大幅降低。

同时,上交所相关负责人向记者表示,将持续加强发行承销监督检查力度,密切监测网下投资者异常报价行为,切实防范“抱团压价”风险。


编辑:宋兆卿 张祉璇

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