沪指创下年内新高，本轮反弹如何演绎？券商最新解读

2月6日以来，A股市场持续反弹，上证指数在5月20日创下年内新高。

Wind数据显示，截至5月22日，2月6日以来A股主要指数全线上涨，上证指数、深证成指、创业板指、沪深300指数分别累计上涨16.89%、21.70%、20.18%、15.12%。上证指数从2月5日的低点到5月20日的年内高点，涨幅也超过20%。A股总市值从72.25万亿元增长至86.95万亿元，增加14.70万亿元，增幅为20.35%。

2月6日以来A股主要指数上涨幅度

来源：Wind

在本轮反弹行情中，市场的演绎有几大特点。第一，A股主要指数全线反弹，行业板块全线上涨。有色金属、基础化工、国防军工行业分别累计上涨39.36%、30.55%、29.77%。涨幅最小的非银金融行业累计上涨9.09%。

2月6日以来行业涨幅情况 

来源：Wind

第二，反弹并非一蹴而就。本轮反弹可以分为两个阶段，分别是2月6日至3月中旬的单边上涨阶段和3月中旬以来的结构性阶段。在单边上涨阶段，A股各行业板块跟随指数共同上涨，以主题投资为主的计算机、通信、传媒行业反弹幅度更大，而红利股集中的银行、煤炭板块反弹幅度较小。在3月中旬以来的结构性阶段，市场经历高速轮动，红利股集中的银行、煤炭、公用事业等板块表现较好，房地产板块在近期政策的推动下大幅上涨。

第三，从成交额来看，经历“缩量—放量—缩量”过程。本轮反弹一开始逐渐放量，在2月28日到达本轮反弹高点的13711.18亿元。伴随着市场的缩量—放量—缩量，在5月15日创下本轮反弹成交额低点的7638.04亿元。

第四，本轮反弹离不开资金面的助推。Wind数据显示，2月6日至5月21日，北向资金累计净流入994.22亿元，融资净买入金额超780亿元。此外，还有大额资金借道ETF积极流入市场。

第五，个股方面，本轮反弹中，超过9成个股上涨。正丹股份、万丰奥威、神宇股份涨幅居前，分别达712.99%、290.43%、276.67%。此外，建新股份、金盾股份、宝丽迪、淳中科技、胜蓝股份、莱斯信息涨幅均超过200%。这些个股大涨的时间段并不相同，这也是市场轮动的一个缩影。

2月6日以来A股涨幅前十股票

来源：Wind

反弹行至当下，对于A股后市，华西证券表示，各地区楼市配套政策有望接续落地、降准降息也具备空间，有利于支撑投资者风险偏好，驱动国内权益市场震荡上行。

高盛认为，经济具有韧性，宏观、住房和资本市场等方面的政策支持，使得中国股市表现强劲。高盛将MSCI中国指数12个月目标位从60上调至70，将沪深300指数12个月目标位从3900点上调至4100点，对A股维持“增持”评级。

截至5月22日收盘，沪深300指数报3684.45点，与高盛的目标位还有超过10%的空间。

编辑：余喆 李先飞