并购做大做强！“牛市旗手”下半年如何布局？

被称为“牛市旗手”的证券板块近期因并购重组话题受到市场关注，对于投资者而言，除紧抓并购带来的投资机遇外，证券板块还有哪些结构性机遇值得关注？未来板块能否重拾涨势并带动整个A股市场行情走强？

从多家机构发布的证券行业中期策略报告看，在加速建设一流投资银行和合规风控要求更高、监管力度强化的导向下，证券行业供给侧将持续优化，行业格局也将发生较大变化：优秀的龙头券商业务结构均衡、内控合规完善，有望在严监管的环境下保持经营的稳健性；此外，未来龙头券商、具备资本实力的区域券商，可通过持续外延并购实现扩张，行业格局呈现整合趋势。

从基本面看，上市券商今年一季度业绩明显承压。展望后续经营表现，兴业证券称，经纪业务、投行业务、资管业务等收费类业务或将延续承压态势；投资类业务等资金类业务收益将决定券商盈利表现。例如，债券投资或是为数不多的收入增量，在债券投资规模和杠杆上仍具有一定提升空间，是当下券商增厚利润垫的重要方式。

对于值得关注的证券板块布局机遇，华泰证券建议关注三条主线：一是财富管理业务占比高、有望受益于政策支持下市场逐步回暖的券商；二是经营稳健、风控完善、有望在市场规范期继续积累竞争力的头部券商；三是特色区域券商。

对于行业并购方向机遇，国泰君安证券认为，有望实现深度整合的券商能够取得更优的合并效果。

编辑：王朱莹 武俊雪