【独家】完善保代负面评价公示机制有新进展！投行须在8月18日前报送撤否项目信息

8月13日，中国证券报·中证金牛座记者从业内独家获悉，中国证券业协会日前在业内下发通知，要求各保荐机构报送沪深北交易所各板块实施注册制以来的具体的保荐撤否项目及基本信息，并认真核对投行业务质量评价系统中已报送项目信息的准确性。据悉，上述信息将作为保荐代表人撤否项目信息公示的主要依据，各券商须在8月18日前完成历史项目信息报送，新增撤否项目五个工作日内完成报送。

据了解，为落实新“国九条”、资本市场“1+N”政策体系以及证监会《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》等要求，进一步压实投行“看门人”责任，强化对保荐代表人的声誉约束，将“申报即担责”要求落实到人，中证协拟于近期完善保荐代表人负面评价公示机制，增加保荐代表人撤否项目信息。此次协会要求券商报送撤否保荐项目信息，即为了响应并执行上述各项政策要求。

中国证券报在此前的报道中表示，中国证券业协会近期对《证券公司保荐业务规则》进行了修订，聚焦优化完善保荐代表人负面评价公示机制。具体而言，此次修订涉及在原保荐代表人分类名单A（综合执业信息）中增加保代撤否项目信息，并新增保荐代表人分类名单D（暂停业务类）。分类名单D主要公布最近三年内受过证监会行政处罚的，以及被证监会采取认定为不适当人选或暂不受理与行政许可有关文件等行政监管措施、被行业自律组织采取认定不适合从事相关业务或暂不接受签字的文件或暂不受理出具的相关业务文件等纪律处分且在执行期的时任保荐代表人名单。（详见《券商保荐业务规则修订！保代分类新增暂停业务类》）

从今年的股权融资保荐情况来看（按照发行日统计），Wind数据显示，截至8月12日，中信证券以168.51亿元的股权融资额位居投行之首；其次为国金证券，今年以来股权融资额为118.68亿元；排名第三的华泰联合证券今年以来的股权融资额为116.55亿元。上述3家投行也是今年以来仅有的三家股权融资额超百亿的保荐机构。

从首发及再融资项目的排队情况来看（剔除不予注册、终止注册及终止审查的项目），截至8月12日，中信证券以86个项目排队数量位居榜首；中信建投紧随其后，拥有47个排队项目，位列第二；中金公司则以39个排队项目排名第三。

从股权项目的撤否情况来看，Wind数据显示，截至8月12日，年内有8家券商主动撤回的项目数量超过了20个，这些券商大多是在投行业务上表现突出的大型券商，其中更有2家券商的主动撤回项目数量超40个。这反映出，项目总量庞大的大型券商，在基数较大的情况下，其主动撤回的项目数量也维持在较高水平。另外，有16家券商的项目撤否率达到100%，这些券商大多为中小型券商，它们的保荐项目总数通常不超过3个。这一现象表明，在竞争激烈的股权融资市场中，小型券商可能面临更高的项目失败风险，或是采取了更为谨慎的项目筛选策略。

业内人士认为，通过将保荐代表人的撤否项目信息纳入公示范围，监管机构旨在建立一个更加公平、公开、公正的市场环境，促使保荐代表人更加审慎地评估项目质量，从而降低市场风险。这一政策调整将促使证券公司重新审视和优化自身的风控流程，提升内部审核标准，以减少不必要的项目撤否情况。长期来看，这将有利于提高整个行业的专业水平和服务质量，推动证券公司向更高层次的竞争格局转型，即从单纯追求项目数量转向注重项目质量，从而更好地服务于实体经济的发展需求。

编辑：王朱莹 武俊雪