【热点研报】国家数据局发布利好；电改推进，火电迎价值重估

1、软件、通讯

主要逻辑：国家数据局发布《公共数据资源授权运营实施规范（试行）》（公开征求意见稿），释放积极鼓励信号

近日，国务院办公厅发布《关于加快公共数据资源开发利用的意见》，提出要授权符合条件的运营机构开展公共数据资源开发、产品经营和技术服务，并对公共数据授权运营进行规范。为落实该文件及其他相关文件要求，国家数据局研究起草了《公共数据资源授权运营实施规范（试行）》（公开征求意见稿），并对外发布。

海通国际：《公共数据资源授权运营实施规范（试行）》（公开征求意见稿）（以下简称《规范》）提出运营机构应以公开招标、邀请招标、谈判等公平竞争方式确定，运营机构应具备数据资源加工、运营所需的管理和技术服务能力，运营期限原则上最长不超过5年。

《规范》提出运营机构可面向市场公平提供数据产品和技术服务，但不得直接或间接参与授权范围内已交付的公共数据产品和服务再开发。鼓励其他经营主体对运营机构交付的公共数据产品和服务再开发，融合多源数据，提升数据产品和服务价值，繁荣数据产业发展生态。《规范》禁止运营机构参与公共数据产品与服务的再开发，或有意使公共数据运营或以分业经营形式开展，能够避免运营机构与其他数据再开发机构的利益冲突，有效发挥再开发机构的主观能动性。

建议关注：云赛智联、上海钢联、中科江南、广电运通、久远银海、易华录、深桑达、莱斯信息、太极股份、朗新集团、新点软件、通行宝、中科星图、航天宏图、超图软件、南威软件、瑞纳智能、数字政通。

2、电力

主要逻辑：辅助服务机制持续优化，电改推进火电迎价值重估

近日，国家能源局发布《电力辅助服务市场基本规则》征求意见稿的通知。《通知》中对于电力辅助服务的基本定义、总体思路、成员构成、设立原则、服务品种、市场费用产生及补偿、费用传导机制以及风险防控与监督管理作出说明。

山西证券：通知进一步明确电力辅助服务种类以及市场成员构成。2021年12月，国家能源局公布《电力辅助服务管理办法》对于电力辅助服务种类进行规定。本次通知在此基础上进行进一步明确和规范，指出辅助服务品种分为有功控制服务、无功控制服务和事故处置类服务，其中有功控制服务品种包括：调峰服务、调频服务、备用服务、爬坡服务等；并对各品种进行详细规定。通知指出市场成员包括火电、水电、储能、虚拟电厂等经营主体、电网企业以及市场运营机构。

电改推进下辅助服务机制不断完善，火电盈利模式转变或带动估值提升。过去火电收入仅由电量电价决定，由于煤价的波动性和电价的相对稳定性，盈利能力呈现出较强的周期性，因此火电板块PB均值常年低于具备较强公用事业性的水电以及核电板块。而现在火电收入增加辅助服务及容量电价，商业模式对于电价以及动力煤价格的敏感程度降低，有助于提高火电企业盈利稳定性，从而提升其公用事业性，带动估值提升。

火电调节优势凸显，辅助服务机制逐步推进，商业模式改善下的新价值点仍有待市场挖掘，估值或迎抬升。建议关注：区域优势更为显著的长三角火电龙头皖能电力、申能股份、浙能电力；充分受益电力市场改革成果的全国性电厂国电电力、华电国际。

3、消费电子

主要逻辑：PC市场持续复苏，AI PC仍是最大看点。

Canalys：2024年第三季度，全球PC市场连续四个季变实现增长，台式机、笔记本和工作站的总出货量增长1.3%，达到6640万台。

联想领跑，苹果大幅下滑：分产品来看，笔记本电脑（包括移动工作站）的出货量同比增长2.8%，达到5350万台；台式机（包括台式工作站）的出货量为1290万台，同比下降4.6%，市场对便携式设备的需求较强。分品牌来看，2024年三季度联想出货量为1650万台，同比增长2.8%，保持领先地位；华硕出货量同比增速最快，达到15.8%；苹果销量大幅减少17.5%，或受新品尚未发布影响。

PC出货量增速短期放缓，长期上行空间较大：2024年三季度PC出货量增速放缓，主要是受成本上升和库存回补引发的2季度出货量激增的影响。但是，整体来看，PC市场的复苏仍在持续进行。长期来看，Windows10终止服务将是接下来一年PC出货量提升的驱动力之一。根据Statcounter统计数据，2024年8月Windows11在Windows家族中的占比为31.63%，而Windows10依旧占有64.14%。在2025年10月Windows10服务终止之前，PC换机需求将陆续释放。Canalvs表示，其54%的渠道合作伙伴预计2024年下半年的PC市场同比有所增长。

在PC市场持续复苏和AIPC渗透率逐步提升的双轮驱动下，建议关注：PC产业链相关标的：1）整机：华勤技术、2）散热：飞荣达、中石科技；3）零部件：莱宝高科、春秋电子、领益智造。