通胀数据再度反弹！欧洲央行“纠结”降息步伐

北京时间11月29日晚，欧洲统计局公布了欧元区最新通胀数据。与市场预期的一致，欧元区11月CPI初值同比上升2.3%，高于前值2%，这是欧元区通胀率在9月创出1.7%的阶段低点后，连续第二个月反弹。

对于通胀率反弹，欧洲央行在此前召开的10月议息会议上已有预判。欧洲央行表示，工资水平的高速增长使得欧元区通胀率仍处高位，预计未来几个月通胀率将再次上升，但将在明年下降至目标水平（2%）。会上欧洲央行将三大关键利率均下调25个基点，并再次强调将用“逐次会议决策”的方法来确定货币政策适当的限制水平和持续时间。

欧洲央行执委施纳贝尔近日表示，欧洲央行距离中性利率可能不会太远，2025年通胀率降至2%的过程可能仍会崎岖不平，进一步降息的空间有限。谈及经济前景，施纳贝尔认为，欧洲经济尽管仍然停滞，但没有衰退风险。

不过，从近期披露的经济数据看，欧元区经济复苏前景仍然存在相当大的不确定性，这将影响市场对于欧洲央行下一步降息幅度的判断：数据显示，由于欧元区占主导地位的服务业萎缩，制造业陷入更严重的衰退，11月欧元区商业活动急剧恶化，服务业与制造业PMI双双进入萎缩区域。有专家表示，这表明欧元区经济继续显示疲软迹象。

考虑到经济长期停滞风险不断增加，有市场人士判断，欧洲央行有充分理由在12月议息会议上将降息步伐加快至50个基点，而不是25个基点。