【热点研报】维生素大涨！医保利好消息不断；消费蓝筹估值有望修复

1、维生素

主要逻辑：维生素概念股大涨

8月8日，维生素板块掀涨停潮。消息面上，当地时间8月7日，德国化工巨头巴斯夫在网站发布公告称，受7月29日其路德维希港工厂发生火灾的影响，对部分维生素A、维生素E、类胡萝卜素产品以及部分香原料产品的交付宣布出现不可抗力。数据显示，巴斯夫爆炸事故发生后，维生素价格跳涨。百川孚盈数据显示，8月8日，VA市场参考成交价为205元/公斤，较前一日涨20元/公斤；VE市场参考成交价为140元/公斤，较前一日上涨15元/公斤。

国信证券：巴斯夫突发事件有望继续推动国内VA、VE价格上涨。此前，维生素价格已进入上行通道，今年年初至7月29日，VA市场价格由69元/公斤上涨至96元/公斤，涨幅为39.13%；VE市场价格由57元/公斤上涨至95.5元/公斤，涨幅为67.54%。此次突发事件将会造成全球的维生素行业供给阶段性偏紧。此外，在动物养殖中，维生素具备刚需属性，目前养殖业利润回暖，下游对于高价维生素的接受程度有所提升。综合来看，VA、VE的市场价格有望延续当前快速上涨的趋势。

开源证券：全球VA、VE供给集中，2024年以来供给扰动不断、出口需求同比高增。随着下游养殖业盈利改善叠加帝斯曼、巴斯夫的维生素产能供给不确定性，维生素行业供需改善有望带动行业景气上行、企业盈利修复。推荐标的：新和成。受益标的：浙江医药等。

2、券商并购重组

主要逻辑：并购重组是券商实现外延式发展的有效手段

国联证券于8月8日晚间发布的《国联证券股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）》显示，上市公司拟通过发行A股股份方式向国联集团、沣泉峪等45名交易对方购买其合计持有的民生证券99.26%股份，并募集配套资金，国联民生整合重组按下加速键。

中航证券：目前，监管明确鼓励行业内整合，在政策推动证券行业高质量发展的趋势下，并购重组是券商实现外延式发展的有效手段，券商并购重组对提升行业整体竞争力、优化资源配置以及促进市场健康发展具有积极作用，同时行业整合有助于提高行业集中度，形成规模效应。预计行业内并购重组事项会持续加速推进，建议关注重组标的券商，如浙商证券、国联证券等。

3、白酒

主要逻辑：消费蓝筹估值有望修复

8月8日晚间，贵州茅台发布的2024年半年报显示，2024年上半年贵州茅台实现营业收入819.3亿元，同比增长17.76%；实现净利润总额达416.96亿元，同比增长15.88%。今年上半年，贵州茅台营收、净利润均创下历史新高，增速均保持双位数增长。此外，券商调研数据显示，飞天茅台8月6日整箱、散瓶批价分别为2720元、2430元，整箱、散瓶价格较前期均现企稳回升迹象。五粮液持续执行控货挺价政策，第八代普五批价自7月的925元回升至目前的930元。

万联证券：当前食品饮料行业估值处于历史底部区域，基金重仓配置比例处于过去5年最低水平。预计未来一段时间，以食品饮料板块为代表的消费蓝筹估值有望修复。建议关注：（1）白酒：随着库存逐步出清、消费持续复苏、投资者信心恢复，遭遇估值杀跌但基本面依然良好的白酒企业有望迎来估值修复行情。建议重点关注业绩表现较好的高端、次高端，以及地产热门酒的投资机会。（2）啤酒：原材料价格下降有望进一步缓解成本压力，且中国啤酒行业正处于产品结构升级的阶段，预计啤酒行业的盈利能力将持续提升，建议关注高端化趋势延续、盈利能力提升空间大的啤酒龙头。（3）大众品：大众食品需求刚性较强，业绩分化也比较明显，建议关注业绩表现较好的软饮料、乳制品、调味品、休闲零食等大众品行业龙头。

天风证券：短期关注白酒板块波段性机会，以及拥有良好基本面&现金流&估值性价比酒企中长期投资机会，建议关注：（1）核心单品处于100元—300元且表现良好酒企：山西汾酒、今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒等；（2）拥有需求韧性的高端酒：泸州老窖、五粮液、贵州茅台；（3）β标的：舍得酒业、酒鬼酒、水井坊等。

4、医药生物

主要逻辑：医保利好消息不断

8月8日，“北京医保”微信公众号发布消息称，北京市医保局指导保险公司动态调整2024年度北京普惠健康保特药清单，特药药品由100种升级至114种，覆盖了近40种癌肿的全周期治疗用药，确保百姓买得起、用得上、能保障，支持北京市创新医药高质量发展。8月1日，国务院办公厅发布《关于健全基本医疗保险参保长效机制的指导意见》，针对基本医保运行中存在的问题给予优化。7月31日，国家卫健委发布《关于加快推进村卫生室纳入医保定点管理的通知》。《通知》加大医保基金对乡村医疗卫生体系支持力度规范村卫生室医保服务协议管理，推动更多村卫生室纳入医保定点管理。

浙商证券：当前，医药估值和持仓处于历史低点。国内医药行业处于供给侧改革的深水区，创新升级、渠道结构变化是主要方向，这个过程中，医院院外产品更受益于创新药械鼓励性政策等进入兑现期。随着医疗环节改革的深入，医药价值链将发生比较大的重构，处方外流、医药CSO、各环节集中度提升成为必然趋势，将呈现更多的投资机会。板块配置上，自上而下，看好高质量突破的赛道，包括眼科/体检服务、资源性中药OTC/血液制品、专科化药、新业态拓展的医药商业公司；自下而上，不要忽略一体化拓展的优质原料药、仿创类CXO、海外突破和国内行业持续规范中的医疗器械企业的投资机会。

东吴证券：医药生物行业配置思路：（1）临床及仿制药CRO：诺思格、泰格医药、百诚医药、阳光诺和等；（2）创新药领域：和黄医药、亚盛医药、百济神州、恒瑞医药、迪哲医药、海思科、迈威生物、泽璟制药-U等；（3）GLP1产业链领域：诺泰生物、博瑞医药、信达生物等；（4）CGM领域：鱼跃医疗、三诺生物等；（5）中药领域：佐力药业、方盛制药、达仁堂、康缘药业等；（6）原料药领域：奥锐特、千红制药、华海药业、普洛药业等；（7）医药商业：九州通、国药股份、柳药集团等；（8）IVD领域：亚辉龙、新产业、安图生物等；（9）医疗耗材领域：惠泰医疗、大博医疗、三友医疗等；（10）仿创药领域：人福医药、恩华药业、仙琚制药、立方制药、信立泰等；（11）医疗服务领域：爱尔眼科、三星医疗、海吉亚医疗、固生堂等；（12）科研服务领域：药康生物、奥浦迈、百普赛斯等；（13）血制品领域：上海莱士、天坛生物、博雅生物等。

编辑：余喆 张祉璇