【独家】首场私募运作指引解读培训，有这些关键点

5月28日，由中国证券投资基金业协会（以下简称“协会”）举办的《私募证券投资基金运作指引》解读系列培训班（第一期上海场）举行。

中国证券报·中证金牛座记者独家获得的相关培训文件资料显示，此次首场培训重点从私募行业概况及运作指引起草背景、起草思路及主要内容、重点条款解读三大方面进行了培训解读。

有参会机构人士向记者透露：“本场培训主要面向私募托管、外包机构的相关专业人员，参加培训的人员大约有500人左右；相关讲解深入浅出，对于托管服务相关负责人充分完整深刻掌握运作指引的相关具体政策精神和规定细则，有很大帮助。”

相关业内人士表示，此次运作指引的相关政策规定，一方面，主要是从监管的角度，结合近两年事后发现的问题，面向私募基金运作的全过程，夯实托管人的监督职责。这或是首场培训选择托管人来参加面授课程的主要原因。

另一方面，目前，公募基金品的托管大多是以银行为主，但私募基金产品则是以券商托管为主。整体来看，券商托管在优缺点方面有其“两面性”，一方面，券商的业务效率、系统对接优势都比较明显；另一方面，也可能也存在少数一些托管人把关不严，与私募管理人之间的“隔离”上不够“严谨”。据了解，参加该场培训的托管机构大部分来自券商机构，银行托管人员相对较少。

从具体讲解的内容看，相关培训资料显示，此次私募运作指引主要是在新“国九条”等政策指导下，落实强监管、防风险要求，解决私募证券基金投资运则“从无到有”的问题。同时，此次私募运作指引结合私募行业现状，体现问题导向、风险导向，结合各类风险事件总结出来的行业问题，针对性提出要求，解决实体问题。

此外，运作指引突出“自律先行，为出台监管规则奠定基础”。在相关业内关注的重要条款上，包括存续期内基金规模要求、存量基金整改相关标准、规范基金推介行为、明确私募产品开放的相关设置要求、产品类型及相应投资比例要求、组合投资的豁免情形、杠杆比例要求、场外衍生品投资、同日反向交易要求等方面，相关培训均进行了重点讲解。

在近两年各方重点关注的投资层级要求方面，此次培训的相关内容显示，在母基金规则出台前（即豁免条件明确前），应当按新备案产品嵌套不超过1层的标准执行。若符合后续出台的母基金规则要求，则可豁免1层。而对于存量基金的层级，未要求强制整改，但不符合投资层级的存量产品不应再新增投资层级。 

编辑：宋兆卿 张祉璇