KKR集团孙铮：中国私募股权并购正逢其时

8月30日，在中国证券报主办的“耐心生态 科创未来——2024股权投资创新会议”上，KKR集团合伙人孙铮进行了以“关于中国私募股权并购市场的思考”为主题的演讲。他在演讲中表示，中国私募股权并购正逢其时，中国并购交易市场仍有巨大发展潜力。

数据显示，2016年至2023年，中国控股收购占所有交易金额比例整体呈现上升态势。孙铮表示，截至2023年底，中国私募股权基金尚有约1.5万亿美元资金未实现退出，基于当前IPO环境，未来控股收购交易机会广阔。他认为，随着中国经济增速放缓，成长期私募股权项目将会减少，控股收购交易将逐渐成为主流。

孙铮表示，中美市场对比来看，2012年至2022年上半年，中国的成长期投资总规模远大于并购交易，美国则反之。对于为什么历史上中国并购交易市场并不活跃，孙铮认为，第一，中国并购交易起步较晚，尚处于初步发展阶段；第二，大多数民营企业仍然由一代企业家经营，并且不断寻求小股权融资以支持增长；第三，优秀的职业经理人，尤其是可以操盘被并购企业的人才数量有限。

孙铮认为，中国并购交易市场仍有巨大发展潜力。他表示，目前积极因素在持续显现：第一代企业家逐渐进入退休年龄，面临继承人接班和企业后续发展的问题，在目前IPO不确定性大幅增加的背景下，创始人出售企业控股权的意愿在提升；跨国企业和一些国内大企业，在大的宏观环境下要思考战略取舍，可能会剥离部分中国业务；受过良好教育，有能力、有管理经验和职业素养的经理人数量增加等。

编辑：王朱莹 张祉璇