申万宏源证券：2025年下半年港股投资机会将继续扩散

申万宏源证券研报认为，今年港股市场作为中国资产重估的先锋，股价表现强势。4月以来，港股通中小盘公司的成交额占比快速提升，反映出市场对港股个股机会的挖掘已在下沉，其中医药行业向中小盘公司扩散尤为明显。未来，港股投资机会将从恒生科技指数成分股及大市值龙头，向更广泛的优质公司系统性延伸。  

以新一代信息技术、人工智能、生物技术为代表的创新驱动型民企，正成为港股市场的新增长极。A股和港股通市场结合来看，申万二级行业中，已经有30个行业的最大市值公司出现在港股，且几乎都是民营企业。

综合基本面、估值、筹码、政策和市场交易特征五要素，2025年下半年，港股投资机会将继续扩散，重点关注以互联网科技、医药为代表的广义成长板块投资机会。新消费个股中期仍有阿尔法优势，但短期性价比或有不足。