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【热点研报】事关并购重组,北京、深圳发布;低空经济商业化布局持续加速

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1、并购重组

主要逻辑:北京、深圳发布并购重组利好政策

据“首都金融”微信公众号消息,北京证监局11月27日与北京市委金融办联合举办北京辖区并购重组座谈会,搭建上市公司与未上市企业、并购基金等相关主体的对接平台,激活首都资本市场并购重组活力,推进首都经济发展向新质生产力方向转型升级。辖区77家上市公司、15家未上市企业、16家证券公司及并购基金、北京上市公司协会参加会议。

此外,深圳同日发布《深圳市推动并购重组高质量发展的行动方案(2025-2027)(公开征求意见稿)》。《行动方案》共十四条,除“总体目标”和“其他事项”外,其余十二条从明确并购重组的“向新性”、提升产业并购的“开放性”、提高并购重组实施的“效率性”、加强中介机构和人才服务水平的“完备性”、提高大湾区并购重组“影响力”、提升并购重组活动的“规范性”等方面提出进一步促进深圳并购重组高质量发展的重要举措。

兴业证券:2024年以来,从年初证监会召开支持并购重组的座谈会、发布多项政策支持上市公司通过并购重组提升投资价值,到4月国务院发布资本市场新“国九条”进一步鼓励并购重组,再到近期证监会发布的“科创板八条”、“并购十六条”、《重组办法》征求意见稿,国家高度重视并购重组对于高质量发展的重要作用,多项并举活跃并购重组市场。

东吴证券:新政策周期下,运用好并购重组这一重要资本市场工具,有助于产业资源、地方财政和资本市场三方协同共赢、实现高质量发展。有别于2014年“壳资源”交易热,本轮应当更加重视并购重组产业逻辑,甄选α投资机会,建议关注两类代表性参与主体,即关注“两创”企业和国央企。

2、低空经济

主要逻辑:低空经济商业化布局持续加速

11月27日,中国低空经济联盟发布《低空经济发展趋势报告》,其中提到,到2030年四五座的eVTOL有望保持在两三百万价格区间,将可能有10万架eVTOL进入家庭或成为空中的士。报告提出三方面预测,一是无人机将无处不在,成为物流快递、农林植保、应急抢险、城市管理、电力巡检、线路巡查、旅游观光的主要工具;二是随着人工智能、人机交互、路网云等新技术的完善和成熟,空中飞行器也将全面普及无人驾驶技术;三是大概两三年以后,我国主要大城市的空中交通网络和地面飞行服务设施将基本建成,eVTOL也将大批量商业化。

中信证券:低空经济的发展进入政策密集出台期,行业发展有望加速,这将大幅增强我国在低空经济领域的核心竞争力,有望率先形成完整的低空发展体系,达到全球领先。综合来看,应积极关注政策对低空经济的支持力度及资金、项目落地情况,从区域上,建议积极关注低空经济发展靠前的广深、江苏、合肥等地区,从产业链上,建议关注三条主线:1、eVTOL制造商;2、基础设施及运营商;3、产业链关键零部件厂商。

华西证券:受益于政策等因素的持续推动,低空经济产业化进程有望加速,万亿级产业规模可期。eVTOL作为低空经济的重要载体,具备多重优势,商业化进程有望持续推进。就产业链而言,三电系统(电池、电机、电控)成本占比较高,在eVTOL广阔市场规模的带动下,产业链上游的三电系统市场有望蓬勃发展。此外,电动航空领域将对三电系统等相关零部件提出更高要求,目前已有相关厂商在电动航空的电池、电机、电控等领域进行前期布局,未来有望受益于行业需求发展,并获得先发优势。

3、食品饮料

主要逻辑:年末消费旺季将至

11月27日,食品饮料板块午后拉升,桂发祥3连板,一鸣食品直线涨停。消息面上,近日,随着年末消费旺季的到来,为进一步激发市场活力,提振消费信心,全国各地纷纷启动新一轮消费券发放活动,以实际行动促进消费回暖。

中金公司:今年食品饮料行业消费趋势整体呈现K型分化,中高端产品表现承压,具备高质价比及为消费者提供情绪价值产品表现更为突出。展望2025年,预计随一揽子刺激政策落地,必选消费有望从消费券发放、消费信心提振、居民收入预期改善等直接及间接角度受益,商务、礼赠等场景有望逐步受益于经济活跃度的提升,白酒行业需求或稳健恢复,行业集中分化趋势延续。大众食品则有望受益于居民消费信心回升,对明年大众食品需求在今年低基数下回暖持相对乐观态度,并判断质价比及情绪价值等消费趋势有望延续。

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