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下架!停售!这些产品怎么了?

陈露 中证金牛座

利率下行大背景下,人身险产品预定利率或将迎来新一轮调降。中国证券报记者近日从业内获悉,陆续有保险公司进行产品切换,部分公司的部分增额终身寿险产品将于8月底之前停售,分红险产品将于9月底之前停售。

记者了解到,传统人身险产品预定利率或将从3%调整至2.5%,分红险产品保证利率上限或调整为2%,万能险产品的保证利率上限或调整至1.75%。

预定利率下调已成共识

“我们目前接到了部分保险公司的内部通知,8月底前要停售一批保险产品,包括增额终身寿险、年金险、重疾险等产品。”某保险经纪人告诉记者。

该经纪人向记者展示的一份产品停售名单显示,8月底之前,将有复星联合、海保人寿、海港人寿、太平洋人寿、阳光人寿等公司的部分增额终身寿险产品停售;9月底之前,有中英人寿、中邮人寿、阳光人寿、陆家嘴国泰等公司的部分分红险产品停售。此外,还有部分公司重疾险产品也将于8月底之前下架。

据记者调研了解,此次产品停售暂时没有统一的时间点。另一位保险经纪人告诉记者,并非所有产品停售时间都是在8月底,有些产品停售时间早,有些产品会晚一些停售。还有保险经纪人及银行理财经理表示,目前暂时还未收到部分保险公司产品停售的通知,不少预定利率3%的产品仍在正常销售。

此前,已有部分保险公司于7月初停售预定利率3%的增额终身寿险产品。比如,泰康人寿已于7月1日推出预定利率2.75%的新产品,老产品于6月30日停售。

低利率环境下,为防范利差损风险,保险产品预定利率下调已成共识。记者从业内获悉,传统人身险产品预定利率或将从3%调整至2.5%,分红险产品保证利率上限或从2.5%调整为2%,万能险产品的保证利率上限或从2%调整至1.75%。

值得注意的是,这是12个月以内,人身险产品利率的再次调降。2023年7月底,各家保险公司将增额终身寿险产品预定利率从3.5%下调至3%。今年以来,万能险的结算利率、分红险的实际分红水平也在下调。从最新披露的6月份万能险结算利率来看,最高结算利率为3.5%,较去年同期超过4%的水平有大幅下降。

应对利差损风险

事实上,保险产品利率的走低,其主要目的都是为了降低保险公司负债端成本,应对利差损风险。

从负债端来看,在居民储蓄需求旺盛等因素影响下,2024年上半年,五大上市险企总保费收入延续正增长态势。2024年上半年,A股五大上市险企合计实现总保费收入1.76万亿元,同比增长约3%。

但从投资端来看,在当前市场利率下行、资本市场波动等因素影响下,险企投资收益承压,难以覆盖负债成本,保险公司面临的利差损风险上升。有险资投资人士向记者表示,若产品定价利率为3%,考虑到公司运营所需的各种费用、成本等,投资收益率可能要达到4%或者更高,才能覆盖负债成本。

保险资金以固定收益投资为基本盘,债券资产配置占比较高,其中利率债更受青睐,利率下行压制保险资金投资收益。

德邦研究所宏观组组长张浩认为,在2023年四季度以来的债牛走势下,利率债收益率大幅下行。对于险资而言,债牛诚然会带来一轮资本利得,但也会导致后续增量资产收益下行,在预定利率调整频率较低的情况下,负债端成本具有相对刚性,资产端收益率下行容易导致成本收益不匹配,进而出现利差损的现象。

“考虑2024年上半年利率债及信用债收益率快速下行,利差损可能进一步扩大,保险公司也需要降低预定利率来压降负债端成本,从而匹配资负两端,维持稳健经营。”张浩进一步表示。

审读:叶斯琦

编辑:亚文辉

校对:张   晶

监制:李若愚

签发:孙   宏

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