KKR集团孙铮：投后价值创造是并购交易最重要的回报来源

8月30日，在中国证券报主办的“耐心生态 科创未来——2024股权投资创新会议”上，KKR集团合伙人孙铮进行了以“关于中国私募股权并购市场的思考”为主题的演讲。他在演讲中表示，投后价值创造是并购交易最重要的回报来源，投后管理团队在项目的全生命周期中都扮演着重要角色。

对于投后管理团队如何创造价值，孙铮表示，以KKR投后管理团队为例，团队为每家被投企业配备1—3位投后管理成员，通常提供12—18个月以上的支持服务；团队在投资后期参与尽职调查，专注于发现投资后亟待解决的运营问题，并起草相应的改善性计划；通过管理层培训、协调行业专家经验分享，提升管理效率，实现持续性运营改善；投后全周期参与制定、落实详细的价值创造方案，包括产品创新、定价优化、精准营销、供应链优化、成本管控、现金管理等方案。团队为被投企业制定完备、高效的激励机制，保证员工与企业利益的高度一致性。

他表示，KKR投后管理的价值创造抓手主要体现在六个方面：公司治理、人员优化、企业发展、资本结构调整、收入提升、成本管控。

孙铮表示，行业中有一些误解，认为投后管理团队只负责投资之后的事情，跟投资没有关系。但投后管理团队在项目全生命周期中都扮演着重要角色。投后管理团队从项目早期或尽职调查阶段就参与投资流程，在投资后及时准确地发现公司的价值创造抓手，和管理层一起制定行动方案，保持与企业的密切沟通并与管理层一起把行动方案和公司战略落实到位。此外，投后管理团队不仅扮演“咨询”的角色，也要对投资项目的最终收益负责。

编辑：王朱莹 张祉璇