川财证券陈雳：降准释放稳增长信号 创设新的政策工具有望进一步引导中长期资本入市

国务院新闻办公室9月24日举行新闻发布会，介绍金融支持经济高质量发展有关情况。

中国人民银行行长潘功胜表示，根据中央决策部署，人民银行将坚定坚持支持性货币政策立场，加大货币政策调控强度，提高货币政策调控精准性。宣布几项政策：一是降低存款准备金率和政策利率，并带动市场基准利率下行；二是降低存量房贷利率并统一房贷最低首付比例。三是创设新的政策工具，支持股票市场发展。

对此，川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示，降准符合市场预期，释放稳增长积极信号。降准时点来看，符合市场预期。降准幅度来看，近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元，保持流动性总量合理充裕，有助于提高银行等金融机构信贷投放的积极性。受到金融“挤水分”、打击资金空转等因素影响，银行信贷投放积极性有所下降。降准能够为商业银行提供期限长、成本低的流动资金，这将有助于提高其信贷投放的积极性，引导更多资金流向科技创新、先进制造、绿色发展、中小微企业等国民经济重点领域和薄弱环节，助力实体经济高质量发展。

陈雳认为，存量房贷利率平均降幅约0.5个百分点，是综合考虑新旧房贷利差较大的现状，以及银行净息差压力后的决策。一方面，“5.17”楼市新政落地、房地产贷款利率下限被取消，叠加今年7月央行调降1年期、5年期LPR，导致存量房贷利率和新增房贷利率间的利差走扩，存量、新增房贷利差加大也使得提前还贷现象更加凸显。另一方面，银行净息差呈现收窄趋势，对下调存量房贷利率产生一定约束。综合来看，0.5个百分点是调降存量房贷利率的合理幅度，既有助于缓解提前还贷现象、减小居民月供压力、提振市场主体对于稳楼市的信心，也把对银行净息差的压力平衡在可控范围内，引导银行优化自身资产负债结构。

陈雳表示，央行将创设新的货币政策工具，有望进一步引导中长期资本入市，增强资本市场稳定性。证券、基金、保险公司通常具备明确的投资策略、较长的投资时间跨度、稳定的投资资金来源，相比个人投资者，这些机构有更强的能力在市场波动中保持冷静，专注于上市公司的长期成长和价值创造。央行创设证券、基金、保险公司互换便利，将显著降低上述机构的融资成本，大幅提升其资金获取能力和股票增持能力，对推动中长期资金入市、培育耐心资本具有重要意义。