国信证券：后续政策力度强化且空间充足

国务院新闻办公室10月12日（星期六）上午10时举行新闻发布会，财政部部长蓝佛安介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况。蓝佛安表示，财政部将在近期陆续推出一揽子有针对性的增量政策举措。

国信证券宏观团队发布认为，后续政策力度强化，政策空间充足，有以下几个看点值得注意：

一是增量政策规模较大，有助于解决隐性债务、银行资本金等问题，推动房地产市场止跌回稳。回顾上一轮化债，2015—2018年共发行超12万亿元置换债置换地方政府隐性债务。结合去年的2.2万亿元和今年的1.2万亿元，“力度最大”值得期待。

二是化债“及时雨”将有效调动地方政府积极性，利于经济回升向好。大规模的债务置换将放宽对地方政府的掣肘，稳增长政策的效果将有效提升。

三是未来财政发力空间充足，明年赤字率或突破红线。国信证券宏观团队预计，明年财政赤字率或主动突破3%的红线，达到3.5%甚至更高。