美联储决议前瞻：或现30年来罕见双反对票

北京时间7月30日，美联储召开为期两日的7月议息会议，决议预计将于北京时间31日凌晨公布。市场普遍预计，美联储将连续第五次维持联邦基金利率在4.25%—4.50%区间不变。巴克莱研究团队称，尽管来自政府的降息压力上升，但联邦公开市场委员会（FOMC）可能继续维持利率不变的决定，会议或现一至两票反对票。

此次决议的焦点，在于FOMC内部日渐凸显的分歧。巴克莱预计，此次会议至少会出现一票反对，且存在两票反对的可能。理事沃勒已明确表示支持在7月会议降息，理由是通胀已接近2%目标、关税影响有限且劳动力市场出现疲软迹象；理事鲍曼也曾在6月提出，应尽早将利率调整至“更接近中性水平”。若两人同时反对维持利率不变的决定，这将是自1993年12月以来首次有两位美联储理事在同一会议中投下反对票。

美联储6月会议纪要显示，部分官员仍倾向年内维持利率不变。巴克莱预计今年仅在12月降息25个基点。德意志银行持类似观点，并预测2026年第一季度再有两次降息。富国银行预测美联储将于9月和12月各降息一次。瑞银认为，美联储政策由FOMC集体决定，即便未来主席更换，短期立场难有根本转向，但理事库格勒明年离任及地区联储行长轮换或令投票结构向鸽派倾斜。

在市场层面，晨星分析师认为，关税政策已开始推高美国服装、家电等贸易敏感品类的价格，加重通胀压力，同时白宫对鲍威尔施压降息并传出解职威胁，增加市场不确定性。在此背景下，瑞银看好高评级债券与黄金配置，预计黄金年底目标价为3500美元/盎司；美元在近期回调后料企稳，年底欧元兑美元目标维持为1.21。