国信证券荀玉根：基本面改善或持续扩散，科技主线仍将延续

10月15日，由中国证券报主办、国信证券独家冠名的“固本 砺新 行远——2025私募基金高质量发展大会”在深圳举行。国信证券首席经济学家、经济研究所所长荀玉根在会上表示，展望未来，随着“反内卷”等更多宏观政策的落地，当前经济基本面的点状改善有望逐渐扩散到更多行业。从市场估值和情绪指标等方面分析，A股市场未来的上涨空间可期。

国信证券首席经济学家、经济研究所所长荀玉根做主题演讲

谈及对市场主线的研判，荀玉根表示，维持科技主线的判断。“2024年9月以来，在AI浪潮的引领下，人工智能为多个行业打开了增量空间，科技成为本轮行情的主线。着眼未来一年，仍看好科技主线，特别是AI应用端的投资机会。

同时，荀玉根指出，除科技板块外，价值板块的投资价值同样不可忽视。“2025年4月份以来，行业轮动逐渐降速，科技主线凝聚市场资金共识且涨幅已较为显著，借鉴过往历史经验，价值板块或存在补涨机会。”荀玉根表示，可关注以下三个领域：

首先是地产板块。荀玉根认为，经历近几年的股价调整，目前板块整体估值较低。政策端来看，预计会有更多稳地产政策持续发力，低估的地产股或具备修复潜力。

其次是券商板块。荀玉根表示，自去年“924”行情以来，市场行情回暖，成交明显放量，中报券商净利润同比回升明显。随着市场情绪回升，市场成交额或进一步放大，券商经纪业务利润有望提升。

最后是消费板块。“以白酒为例，白酒指数已连续调整5年，股息率回到4.2%的历史高位，性价比凸显。叠加股市行情回暖带动的居民财富效应，有望推动消费板块实现估值修复。”荀玉根表示。