高盛：中国股市将出现更具持续性的上行趋势

中国证券报·中证金牛座记者10月22日从高盛获悉，高盛发布最新研究报告称，中国股市将出现更具持续性的上行趋势，预计主要股指到2027年底将上涨约30%，上涨的推动因素包括12%的趋势性盈利增长和5%至10%的估值上修潜力。

报告提出了中国股票持续性上行的有力支撑因素：

政策利好窗口开启。托底政策在一年前已经出台；需求侧刺激以及“十五五”规划将推动增长再平衡及缓解外部风险；新“国九条”提升了股东回报。

增长再度提速。AI改写了盈利格局，AI资本支出带来的盈利提振日益显现，这些因素共同将趋势性每股盈利增速提升至12%左右。

中国股市相对于全球其他股票市场长期存在估值折让。美联储政策放松以及中国实际利率可能下行也对股票估值构成利好。

资本流入股市的结构性趋势可能已经开始，居民资产转配股票潜在可带来数万亿元的资金流。从外部来看，基于投资分散化需求以及对中国市场的持续低配，中国市场已重回全球投资者视野。

高盛建议，投资者采取以超额收益为中心的策略，在成长型股票中重点关注中国AI题材、“反内卷”受益企业和A股小盘股等，同时以股东回报投资组合获取高现金收益率来实现平衡。