国务院发展研究中心原党组书记马建堂：发展多层次的资本市场 必须重视培育创投市场

11月8日，2025厦门产业发展大会暨金圆集团杯·上市公司（港股）金牛奖颁奖典礼在厦门举办。国务院发展研究中心原党组书记马建堂表示，任何重大的产业变革都遵循着从科学发现到技术发明，再到产业创新与技术产品扩散的演进过程。因此，发展新质生产力，必须要有高质量的科学发现、科技成果的供给，以及科技创新与产业创新的深度融合。

“企业，尤其是科创企业的生命周期，涵盖种子期、初创期、壮大期、成熟期等。这一成长过程本质上是与科学发现、技术发明以及产业创新等不断碰撞和融合发展的，而金融工具在其中扮演了关键的角色，满足企业在不同阶段的融资与风险管理需求。”马建堂说。

他认为，现代金融市场提供了多元化的金融工具，具备不同的风险偏好与适用条件。银行贷款作为目前最普遍的融资方式，本质上是风险规避型的，通常要求企业提供足额担保或抵押，因而主要服务于进入壮大期或成熟期的企业。

他表示，当传统融资方式无法满足早期科创企业的需求时，创业投资与风险投资便成为关键的支撑。与银行信贷不同，风险投资的本质正是通过主动承担风险来获取超额回报。发展多层次、包容性的资本市场，必须把培育创投市场作为重要使命。