中信证券裘翔：2026年投资机遇三大线索

11月11日至13日，中信证券在深圳召开2026年资本市场年会。中信证券首席A股策略师裘翔在接受中国证券报·中证金牛座记者专访时表示，明年可沿三大线索把握投资机遇：一是中国制造业迎来定价权重估，二是中企出海深化打开利润与市值增长新空间，三是新一轮AI应用突破推动科技行情延续。

具体来看，裘翔表示，中国制造业定价权重估核心是将中国制造业的庞大规模与全球市场份额转化为定价权和利润优势。行业逻辑从规模扩张转向利润导向，通过丰厚利润延长领先周期，并用超额利润投入研发、构建竞争壁垒。重点关注化工、有色、新能源等传统制造业领域。

在中企出海全球化方向上，裘翔认为，中企出海是自下而上的选股思路，属于历史级别投资机会。出海不等同于单纯出口，而是企业整合全球资本、人才、技术等要素进行全球化布局，在国内竞争白热化背景下开辟新利润增长点。重点覆盖机械、创新药、电力设备等优势产业。

对于科技行情的延续，裘翔表示，AI技术是科技行业的核心底层驱动力，但当前机构投资者在TMT板块持仓占比已超40%，行情延续需依赖新的应用端突破。关键在于找到云侧个性化AI、端侧AI设备等具备规模报酬递增效应的应用场景，开辟新变现渠道，推动科技板块延续趋势。