天风证券：建议关注白酒板块修复机会，看好三大主线

天风证券研报表示，2025年“双十一”期间，白酒行业呈现“量增价跌”分化态势：传统电商平台名酒价格击穿底线，主因经销商库存压力下的抛货行为与平台补贴引流；即时零售、抖音等新兴渠道逆势增长，反映消费场景向“即买即饮”转变。酒企密集启动打假行动，通过公布授权“白名单”与非授权“黑名单”维稳价格，旨在平衡线上流量与线下渠道利益。中长期看，行业需转向价值重塑，聚焦高质价比产品与渠道精细化运营。当前龙头酒企股息回报已较为可观，大众消费有望逐步恢复，建议关注板块修复机会。看好三大主线：强β标的、大众酒价位带修复概念标的、强α标的。