外资最新发声！中国AI等科技领域的投资机会突出

全球投资者正将目光转向估值更具吸引力的新兴市场。日前，多家外资机构发布2026年度展望表示，中国市场正成为全球配置的重要选择，AI等科技领域的投资机会尤为突出。

安本认为，近年来少数几家大型美国科技股主导了全球股市回报，虽然带来强劲收益，但也导致市场集中度升高和估值过高。更具吸引力的投资机会可能存在于中国、亚洲及欧洲部分地区，这些市场估值更合理，结构性支持因素正在显现。

“过去18个月，中国股市已实现显著上涨，外国投资者对中国股市的兴趣依然非常浓厚，对其股票的需求与关注度正在同步上升。”景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭表示。

科技股成为外资关注的重点。摩根士丹利中国首席股票策略师王滢认为，全球投资者对中国股市的定位发生改变，从此前相对缺乏明确成长性的市场，重新被定义为蕴含丰富成长机会的市场。人工智能、新消费、自动化、机器人、高端制造、生物科技等领域的投资机会，使中国市场成为重要配置选择。

近期，美股市场对于AI泡沫的讨论持续发酵。瑞银证券中国互联网行业分析师熊玮认为，中国市场出现AI泡沫的可能性不大。一是领先的AI模型开发商由母公司内部现金流提供资金，循环融资有限；二是中国互联网龙头企业以务实态度开展AI投资，注重投资回报率和运营效率。2025年第三季度，中国主要云服务提供商的资本支出占其收入和经营活动现金流的比例分别为10%和50%，远低于美国超大规模云厂商的27%和71%。2025年，中国互联网龙头企业合计资本支出约4000亿元，约为美国同业的十分之一，却开发出性能相当的大模型；三是监管机构防止过度建设，主要IDC市场的上架率保持稳定。

展望2026年，熊玮认为，在模型层，国内大模型能力将快速迭代，赶上美国同业；在应用层，中美走上相似的AI变现路径，云和广告是可见度最高的领域，AI用例将更加丰富；在基础设施层，算力国产化将持续推进。

具体到投资策略，王滢建议投资者在板块配置中更多关注成长性高、盈利增速确定性强、质量优的上市公司。结合“十五五”规划建议中释放的信号，应选取与中国中长期发展战略高度契合的板块，包括高端制造、人工智能、机器人、生物科技等科技含量和研发比例较高的领域。同时，建议在投资组合中配置一定比例的兼具成长和红利的优质板块，如保险板块等。