深市重大资产重组今年超百单，新质生产力引领并购新风向

在政策利好与各方共同努力下，深市并购重组市场“质”与“量”齐头并进。数据显示，截至12月19日，深市2025年以来新增披露并购重组1104单，金额合计5537亿元，分别同比增长54%和55%。

其中，新增披露重大资产重组突破百单，同比增长60%。深交所审核效率也实现突破，2025年以来，审核通过重大资产重组15单，同比增长114%，从受理到重组委审议通过平均时长同比缩短22%。

产业并购“向新”特征凸显

并购利好政策发布以来，深市公司活用并购重组工具，推动公司转型升级及产业链整合，并涌现出一批聚焦科技创新、产业升级的典型案例。整体而言，深市重大资产重组市场呈现以下三大特征。

首先，产业并购与新质生产力双轮驱动特征明显。109单重大资产重组中，产业并购占比八成，新质生产力标的占比七成，集中在半导体、信息技术、装备制造等行业。电投产融置入电投集团核电资产，交易作价554亿元，搭建核电运营平台，助力绿色低碳发展。华天科技收购半导体商华羿微电，切入功率器件领域，优化上市公司产业布局。

其次，标杆案例与“首单突破”持续涌现。在并购标的方面，有的跨界并购助力转型升级，如汇绿生态跨界收购钧恒科技，切入高端光模块领域，打造“园林工程+光通信”双主业驱动格局；有的收购未盈利资产谨慎试水，如分众传媒收购新潮传媒，进一步提升媒体覆盖密度。

在交易方式方面，有的使用多元支付工具增加交易弹性，如光库科技收购安捷讯，综合使用发行股份、定向可转债及现金多种方式支付重组对价；有的采用股份分期支付设置合理激励机制，如信邦智能并购英迪芯微，分两期支付股份对价，其中后期发行对价6100万元在管理层股东实现业绩承诺后支付。

值得注意的是，深市还迎来“并购六条”以来首单“A吸B”落地。海联讯吸收合并杭汽轮B，优化国有资本布局，助力解决B股历史遗留问题。

另外，审核效率与方案质量并重。2025年以来，深交所受理重大资产重组41单，同比增长273%；审核通过重大资产重组15单，同比增长114%；从受理到重组委审议通过平均时长同比缩短22%。如TCL科技收购半导体显示商华星半导体少数股权，交易作价116亿元，进一步巩固显示面板的领先地位，自受理到并购重组委会议审议通过用时61个自然日。

嵌入式并购助推强链补链

除重大资产重组外，深市小步并购、嵌入式并购亦可圈可点。2025年以来，深市新增披露未达到重大资产重组标准的现金并购995单，占同期重组数量的90%。

通过小步伐、嵌入式并购，上市公司围绕主业强链补链，整合效果好，推进效率高，在提升公司质量方面也发挥着重要作用。如立讯精密上市后开展嵌入式并购超20次，市值由70亿元增长至超4000亿元，成长为苹果产业链重要公司。

记者了解到，接下来，深交所将继续深入落实“并购六条”，积极发挥平台作用，优化监管服务效能，凝聚市场各方合力，加快推动更多重组标杆性项目落地，进一步支持上市公司通过并购重组做优做强。同时，加大对并购重组内幕交易、利益输送等违法违规行为的打击力度，切实增强并购重组市场改革成效。