机构展望2026：三重共振，商业航天步入规模化与商业化新阶段

2025年12月31日，蓝箭航天科创板IPO申请获受理，拟募集资金75亿元。2025年12月26日，上交所发布的《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》提出，支持尚未形成一定收入规模的优质商业火箭企业在科创板发行上市。

政策持续加码、技术突破来到临界点、资本化进程加速，在多家机构看来，2026年国内商业航天有望迎来“政策+技术+资本”三重共振，商业航天的规模化与商业化发展正进入新阶段。

国金证券表示，AI技术的快速发展将推动太空算力建设加速。全球范围内，英伟达、谷歌、SpaceX等机构纷纷入局；国内支持政策频出，“十五五”规划建议中重视航空航天发展，我国可回收火箭技术突破正在临界点，“国家队”与民企积极良性竞争，关键瓶颈正在逐渐突破。

东吴证券表示，自2025年底起，天兵科技天龙三号、蓝箭航天朱雀三号、中科宇航力箭二号、星际荣耀双曲线三号、东方空间引力二号、星河动力智神星一号等一批新型号商业火箭陆续迎来首飞或可回收试验。2026年，商业火箭有望由量变引发质变，中国有望进入火箭可回收时代。

开源证券表示，2026年，国家政策支持下商业火箭企业IPO有望按下加速键。星河动力、中科宇航、天兵科技等多家商业火箭公司均于2025年下半年陆续完成IPO辅导备案，集体冲刺资本市场。

中泰证券表示，2026年—2027年，全球有望进入商业航天产业爆发期，技术迭代与工程化节奏持续加快，发射服务、卫星组网等航天任务需求有望进一步释放。蓝箭航天IPO获受理，表明中国商业航天产业进入资本化发展阶段，为行业长期发展与规模化落地提供长期稳定资金支持并夯实资本基础。“太空算力”由概念转为商业现实，驱动商业航天产业增长。中国商业航天正从“探索验证”阶段向“成长爆发”阶段过渡。

方正证券还提到，从发射计划数据看，我国国网（GW）星座、千帆星座两大星座的发射量逐年攀升，2025年发射量尚处数百颗量级，而2028年国网星座、千帆星座分别计划发射4000颗、3600颗卫星。而当前制约卫星发射速度的主要因素是发射成本。公开数据显示，目前国内主流商业发射报价集中在5万元/千克—10万元/千克区间，成本约为猎鹰9的3至10倍，未来增加火箭载荷能力、实现火箭回收技术将成为降本的关键。