高盛：超配A股 2026年沪深300指数预计将上涨12%

高盛1月7日发布《2026年中国股票市场展望》报告称，2026年MSCI中国指数与沪深300指数预计将分别上涨20%和12%，该机构对A股和H股均维持超配评级。

报告分析，2026年股市上涨将几乎完全由盈利驱动。在人工智能、“出海”战略以及“反内卷”政策的多重支撑下，企业盈利增速有望从2025年的4%提升至2026年与2027年的14%。从当前估值水平来看，MSCI中国指数市盈率为12.4倍，沪深300指数为14.5倍，处于周期中段区间，相较于相关宏观预测属合理水平。人工智能商业化落地、政策刺激以及流动性宽松带来的市场上行潜力，仍具备较高配置吸引力。

资金流向方面，报告给出五大积极预判：一是南向资金净买入额或将达到2000亿美元，再创历史新高；二是境内资产再配置进程有望提速，或将为股市带来3万亿元人民币（折合4200亿美元）的增量资金；三是今年股息发放与股票回购规模合计或将接近4万亿元人民币（折合5700亿美元）；四是海外长线机构投资者可能改变对中国股票的低配比例，有望带来100亿美元的潜在买盘；五是今年首次公开募股（IPO）募资规模或突破1000亿美元，同比增长80%，约占当前总市值的0.5%。

投资主题则围绕四大主线展开，包括人工智能领域10大龙头标的与政策友好型的电力市场化改革相关标的、凭借出口韧性领跑的出海龙头企业、契合政策导向的中盘股投资组合，以及兼具可观现金收益与分散化投资价值的股东回报型投资组合。