摩根资产管理李德辉：景气度与估值较为匹配，重点关注光模块、锂电、有色、机械、半导体五大方向

近日，摩根资产管理（中国）权益均衡成长组资深基金经理李德辉在公司新年首场投资策略会上表示，2026年国内流动性环境预计保持宽松，政策面对市场呵护态度明确，经济展现出较强韧性，宏观环境整体有利于股市表现。

行业配置上，李德辉主要看好五大方向：一是受AI算力需求持续扩张带动的光模块环节；二是在储能与商用车需求推动下，有望维持高增长的锂电池行业；三是因供需格局改善而具备配置价值的有色金属，如铜、铝；四是有望受益于海外需求扩张的机械板块；五是半导体领域中专注于国产GPU、设备及耗材等环节的标的。这些板块当前景气度与估值水平较为匹配，后续将保持持续重点关注。

展望市场环境，摩根资产管理（中国）资深环球市场策略师朱超平表示，随着外部不确定性减弱，国内政策环境预计保持友好，叠加企业盈利周期触底回升以及“反内卷”政策对部分行业产能扩张的约束，工业企业利润修复进程有望加快。

具体到投资领域，朱超平表示，美股科技领域或将持续受益于人工智能发展，市场风格可能向周期与价值板块扩散；欧股在金融和国防等板块具备结构性机会；东北亚市场有望受益于AI硬件需求的增长，亚洲高股息资产配置价值凸显；A股市场吸引力有望进一步提升，建议关注高景气核心资产、出海相关赛道以及供需格局向好的领域。债券方面，海外债券票息优势依然明显，在降息节奏渐缓的背景下，可重点关注成熟市场的短久期国债。