华泰证券：需求或保持高增+供给约束性强 铜价或持续走强

华泰证券研报称，2026年，预期全球电解铜供给仍有限，同比增量66万吨，增速2.4%；全球电解铜需求同比增量93万吨，增速3.3%；因此供需或从过剩转为短缺，叠加海外通胀、流动性边际宽松等因素，铜价中枢或同比有望显著抬升。中长期来看，全球技术进步叠加海外制造业复苏，多周期共振下2026—2028年电解铜需求或保持高增，而供给约束性较强（铜矿扰动频繁、资源稀缺、对价格反应滞后），预测全球供需保持短缺，铜价有望持续走强。