美联储按兵不动！瑞银：一季度仍有望降息

当地时间1月28日，美联储如期维持利率不变。这是自2025年下半年连续三次降息后，美联储首次暂停宽松步伐。不过，美联储理事米兰和沃勒对本次决定持异议，支持进一步降息。其中，沃勒目前是美联储主席候选人之一。

瑞银分析认为，美联储主席鲍威尔在去年12月会议上已暗示未来降息门槛将有所提高，为本次暂停降息埋下伏笔。尽管联邦公开市场委员会（FOMC）声明中关于“额外调整”的政策指引保持不变，表明宽松周期尚未结束，但声明删除了“就业下行风险上升”的表述，鲍威尔在新闻发布会上对劳动力市场的态度也更为乐观。

鲍威尔表示，当前政策已处于“合理的中性估算区间”，美联储能够更好地观察经济运行状况。这与其去年12月的表态一致。

虽然本次会议未发布新的经济或利率预测，但鲍威尔对经济增长和劳动力市场的展望明显更为积极。他表示，在经济持续降温的背景下，“劳动力市场数据出现了一些稳定迹象”。

瑞银维持2026年一季度再降息一次的预期，但认为降息推迟至夏季的可能性正在上升。该机构分析称，这或将取决于劳动力市场走弱程度、关税通胀能否基本消退以及剔除关税因素后的通胀趋势等。

目前市场普遍预期，下次降息或将发生在鲍威尔任期结束后（即7月份）。鲍威尔任期内还剩两次FOMC会议。白宫尚未公布美联储主席继任人选的时间表，且由于一位关键参议院共和党人表示将在司法部调查结果出炉前暂停相关提名，人事安排时间仍存不确定性。