瑞银王宗豪：A股展现出较强韧性，与全球股指相关性偏低

3月13日，在地缘政治风险持续扰动全球市场之际，瑞银中国股票策略研究主管王宗豪发表最新研究观点称，A股展现出较强韧性，能够为全球投资者提供切实可行的多元化配置选项，看好A股相对港股的投资价值。

王宗豪认为，自中东地区地缘政治冲突升级以来，MSCI中国指数较全球指数跑赢约1.4%，而A股表现更具韧性，沪深300指数在同期基本持平。他认为，这进一步印证了中国股票作为全球投资者多元化配置工具的实际价值。

在市场选择上，瑞银更偏好A股，核心逻辑在于，A股与全球股指的相关性显著低于港股和中概股；市场流动性保持充裕；A股受益于更为直接的政策支持等。

王宗豪认为，A股与全球股指的低相关性并非短期现象，近期的市场波动再度验证了这一判断。然而，当前市场对A股多元化价值的定价尚不充分，相较于全球主要股指，A股估值仍然偏低。这意味着一旦市场重新定价，估值修复空间可观。

支撑A股市场走强的特有因素同样值得关注。王宗豪列举了三点：一是成交量高企，历史数据显示，A股市场表现与成交量高度相关；二是一系列支持性政策出台，涵盖改善国企回报、鼓励长期资金入市、提升上市公司分红与回购力度等；三是居民存款增速持续放缓，部分储蓄资金有望逐步向股市迁移，为市场提供增量资金来源。