高盛：3月布伦特原油均价将维持100美元/桶上方

3月13日，高盛大宗商品研究团队发表最新观点称，布伦特原油均价将在3月维持100美元/桶上方，4月回落至85美元/桶附近，此后逐步下行至年底的70美元/桶低位区间。与2026年初的期货价格相比，二季度至四季度均价涨幅超20%。预计天然气价格的上调幅度更大。

高盛认为，分析油价变动对经济的影响，关键在于区分供给侧驱动还是需求侧驱动。此轮油价上涨明显属于供给冲击，中东局势加剧了市场对供应中断的预期，而非全球需求走强所致。两类冲击的传导路径存在显著差异：需求驱动的油价上涨往往折射出全球经济景气，通常伴随经济活动的提升；供给驱动的油价上涨对经济增长产生更大拖累，但对通胀的推升幅度反而相对温和。