ISI Markets聂显超：全球资本配置中国需三大条件共振

3月26日，2026全球南方资产管理论坛在北京举行，ISI Markets大中华区副总裁聂显超在圆桌讨论上表示，从资金流动与资产配置角度看，全球资本系统性提高中国资产权重通常需要三个条件同时改善：一是全球风险偏好稳定修复，且资金对中国市场的偏好优于其他新兴市场；二是流入中国资产的资金形成4至13周的累计趋势，而非短期脉冲式流入；三是资金类型从被动及短期交易型逐步转向主动及长期配置型。

聂显超表示，目前前两个条件已出现明显信号。2024年三季度以来，资金持续偏好中国而非其他新兴市场，区域型基金对中资股的配置也在逐步修复。但第三个条件尚未达标，当前被动资金流入A股较为显著，主动资金虽有短期流入，仍未形成持续数周的趋势性回流。

他认为，当前全球资本对中国资产偏好提升、配置渐进修复，能否演变为长期增配，关键在于主动型资金能否持续流入以及全球风险偏好能否稳定回升。