濮阳惠成：主要产品价格低位运行 2025年净利润下滑31.44%

3月27日晚间，濮阳惠成披露了2025年年度报告。2025年，公司实现营业收入14.10亿元，同比下降0.04%；归属于上市公司股东的净利润1.31亿元，同比下滑31.44%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.20亿元，同比降幅为32.87%。基本每股收益0.45元，较上年的0.65元下降30.77%。

经营现金流方面，2025年公司经营活动产生的现金流量净额1.52亿元，同比下降38.41%，主要因产量增加导致购买商品、接受劳务支付的现金同比增加。

分产品来看，公司主要产品顺酐酸酐衍生物实现营业收入10.20亿元，同比增长0.66%，但营业成本同比增长3.54%至8.54亿元，导致毛利率同比下降2.33个百分点至16.23%。同期，公司功能材料中间体实现营业收入2.68亿元，同比下降0.34%，毛利率维持在36.43%，同比基本持平。

分地区表现呈现明显分化，境内业务实现营业收入9.43亿元，同比微降0.07%，但营业成本同比增长8.01%，导致毛利率同比下降6.42个百分点至14.22%；境外业务实现营业收入4.68亿元，同比微增0.02%，营业成本同比下降8.72%，毛利率同比提升6.63个百分点至30.78%。

濮阳惠成在年报中表示，公司主要产品顺酐酸酐衍生物类产品的销量增长为整体业绩提供了有力支撑。2025年，顺酐酸酐衍生物销量9.49万吨，同比增长12.31%。然而，自2025年以来，该产品价格持续低位运行，致使公司整体利润空间面临较大挑战。