高盛：中国股票资产展现显著分散化配置价值

3月30日，高盛发布研究观点认为，尽管中东地缘冲突持续扰动市场，中国股票资产展现出显著的分散化配置价值，A股在本轮油价冲击中的低波动与低相关性优势较为突出。

在宏观基本面方面，高盛认为中国经济在本轮油价冲击中的抗压能力优于多数经济体。一方面，中国能源结构持续优化，2024年原油及液化天然气仅占一次能源消费的28%，处于全球较低水平，核能、风电、光伏及水电等替代能源在发电量中的占比已从10年前的26%升至40%；另一方面，中国战略和商业石油储备合计已接近12亿桶，可覆盖超过110天的石油消费需求，且持续从俄罗斯、澳大利亚、马来西亚等中东以外的产油国获取稳定供应。

对于市场关注的中东资本是否正加速流向香港这一问题，高盛认为，目前下结论为时尚早，因为战略性投资决策通常需要超过一个月的时间来推进。

不过，一些初步迹象显示，国际资金可能近期有所流入：香港银行间同业拆借利率（HIBOR）已降至7个月低点，港交所成交量在南向资金占比平稳的情况下有所放大，本地高端住宅市场也出现进一步回暖。

高盛预计，2026年港股流动性环境整体有利，主要支撑来自美元中期走弱趋势、活跃的IPO日程以及持续强劲的南向资金流入。不过，高盛也提示，若中东局势持续紧张导致该地区经济受到长期干扰，可能影响中东投资者对中国资产的配置意愿，需关注相关风险。