银河证券：新能源、水电有望迎量价齐升新机遇

中国银河证券研报称，关注算电协同下发电企业的价值重估。中国大模型的性价比优势在一定程度上来自国内的电价优势，由此引发“国内电力借由token实现出海”的宏大叙事。根据中国信通院数据，2023、2024年我国数据中心用电量分别为1500亿千瓦时、1660亿千瓦时，同比分别增长15%、11%，增速明显快于全社会用电量增速，未来数据中心用电量增长将成为全社会用电量增长的核心驱动力之一，所有类型的发电企业均有望受益。考虑到政策明确国家枢纽节点新建数据中心绿电使用比例需超过80%，且不同类型电源的电价水平存在明显差异，电价更具优势的新能源、水电等或更为受益，有望迎量价齐升的新机遇。