易方达蓝筹精选2025年年报出炉，调整消费、科技等行业持仓结构

易方达基金3月31日发布旗下基金2025年年报。年报显示，基金经理张坤管理的易方达蓝筹精选2025年股票仓位基本稳定，并对结构进行了调整，调整了消费、科技和医药等行业的结构。个股方面，仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。

易方达蓝筹精选的“隐形”重仓股（持仓排在第11—20名的个股）分别是香港交易所、新产业、惠泰医疗、网易云音乐、农夫山泉、摩尔线程、沐曦股份、西安奕材、贝壳－Ｗ、必贝特。

张坤在年报中表示，其组合目前的状态可以概括为：“高确定性的基础回报+免费的看涨期权”。基础回报来自低估值下的股息和回购收益，这部分回报已经能够提供优于债券的收益率。看涨期权是指一旦国内经济企稳回升（如CPI转正、社零增速回暖），这些优质公司的盈利预期和估值将面临显著的向上修正弹性。

他还表示，中国经济长期向上的动力依然存在，他买入的是中国最优秀的一批公司，它们的估值很低，并且正在通过回购和分红积极回馈股东。“投资是一场无限的博弈。在短期，市场是投票机，充斥着情绪的喧嚣。但长期看，市场是称重机，称量的是企业创造自由现金流的能力。价值的回归可能会迟到，但不会缺席。企业的每一次回购、每一份分红、每一个效率提升的举措，都为股东价值的提升添砖加瓦。优质资产的价格不太可能长期低于其重置成本，更不太可能长期维持在私有化都很划算的水平。”