油价大涨推升通胀率，欧洲央行加息预期升温

北京时间4月16日，欧洲统计局公布欧元区3月CPI终值数据，同比增幅从初值2.5%上调至2.6%，显著高于前值1.9%。终值数据大幅反弹并突破欧洲央行设定的中期通胀目标2%。

不过，从核心CPI变动情况看，剔除能源、食品、烟酒的核心CPI同比上升2.3%，较前值2.4%有所放缓。

从分项数据看，此前推高欧元区2月通胀率的服务业价格略有回落，能源价格则成为推高欧元区3月通胀率的最主要推手，其涨幅从2月的-0.3%上升至3月的0.48%，这也与市场预期相符合。

2月底，中东地缘冲突爆发，推动国际油价在3月大涨并创阶段新高，市场普遍预计油价上涨或直接推高欧元区通胀水平，类似情形在美国已有体现。美国3月CPI数据同样呈现出核心通胀率保持稳定而整体通胀率大幅反弹的情况：美国3月未季调CPI同比涨幅为3.3%，显著高于前值2.4%；3月未季调核心CPI同比涨幅为2.6%，略高于前值2.5%。

欧美降息预期分化。相较于今年仍有望降息的美联储，欧元区3月CPI终值数据的反弹进一步强化了市场对欧洲央行加息的预期。有机构预计，欧洲央行今年或有2次加息，合计加息50个基点。

此前在3月议息会议上，欧洲央行再次宣布维持现有利率水平不变，存款机制利率、主要再融资利率和边际借贷利率分别维持在2.00%、2.15%和2.40%，同时上调通胀预期并下调经济增速预期。彼时，欧洲央行表示，中东地区冲突使经济前景面临更大不确定性，一方面推高能源价格并带来通胀上行风险，另一方面对经济增长形成下行压力。