鹏华优选价值股票：一季度逢低增配银行股、高端消费标的

4月21日，鹏华优选价值股票型基金发布2026年一季度报告。截至一季度末，该基金总份额24.81亿份，总规模37.97亿元。股票仓位比例达94.25%，较2025年年末进一步提升1.33个百分点。

按照行业分类，境内股票持仓市值占基金资产净值比例较高的行业为制造业、金融业，占比分别达38.2%、21.1%。港股通股票持股市值占比较高的行业为通信服务，达到23.79%。

前十大重仓股为中国电信（港）、五粮液、中国移动（港）、成都银行、腾讯控股（港）、平安银行、山西汾酒、宁波银行、招商银行、中国海洋石油（港）。合计持仓市值占基金资产净值比例超过55%。

其中，平安银行、山西汾酒、宁波银行、招商银行、中国海洋石油（港）是相较于2025年年末的新进前十大重仓股，宏发股份、振华股份、厦门钨业、中国太保（港）、中国平安则随之退出。 

基金经理伍旋表示，一季度报告期内，面对市场的非理性下跌，拒绝恐慌性盲目减仓。基于对商业模式与资本回报的严苛要求，对底层资产进行了深度评估，无论是遭遇宏观资金面压制的港股互联网龙头，还是受政策扰动的电信运营商，其核心壁垒依然坚固，且当前极度便宜的估值已充分定价了负面预期。因此，基金在底部区域选择持有坚守。

此外，组合延续了审慎的结构优化。减持了部分受上游涨价冲击、成本阶段性承压的中游制造业持仓，兑现了博弈情绪较浓的资源周期品浮盈，并降低了市场敏感度较高的非银金融敞口。逢低重点增配了部分优质银行股，以及基本面筑底、现金流充裕的高端消费龙头。

值得一提的是，基金组合在去年四季度便配置了海上油气龙头。这一布局初衷并非预判了地缘冲突与油价飙升，而是纯粹基于当时该资产“极度便宜”的估值与优异的资本回报率。该布局也在一季度的极端行情中为组合提供了一定的收益缓冲。未来，基金投资组合将继续锚定底层资产的基本面与估值评估，以期在不确定性中实现资本的长期稳健回报。