大幅超配海外算力板块，财通基金金梓才：适度增配光通信上游企业

4月22日，财通基金发布了知名基金经理金梓才在管基金一季报。

以其目前管理规模最大的财通成长优选混合为例，截至一季度末，其前十大重仓股分别为新易盛、鼎泰高科、中际旭创、源杰科技、生益电子、大族数控、永鼎股份、沪电股份、生益科技、烽火通信。

与去年末相比，大族数控、永鼎股份、烽火通信成为一季度新进前十大重仓股，胜宏科技、工业富联、腾景科技退出前十大重仓股之列。

回顾一季度的操作，金梓才表示，团队继续保持大幅超配海外算力板块。“我们在2025年下半年就看到了海外AI算力行业的高景气度，这种高景气度兼具一定的确定性和持续的高成长性，且随着海外模型的ARR斜率陡峭，AI投入也不再是泡沫，而是有着客观真实强需求的。我们认为直到今天，A股市场投资者仍在一定程度上低估海外算力供应链企业的价值，当期定价尚不充分。AI算力作为本轮市场主线，其定价的略微低估给擅长产业研究的A股基金经理创造了一条较好的可长期坚守的主线。”

金梓才表示，在持仓板块变动不大的基础上，团队对部分个股做了一定调整。考虑到光通信行业在2026年行业增速显著强于PCB且长期逻辑更好，适度增配了光通信行业。在保持光通信核心品种不变的基础上，适度增配了光通信的上游企业，以及因OCS、NPO等新技术路径受益的公司。在PCB行业，部分上游供应链环节存在较明显的量价齐升的投资机会，虽然PCB行业增速可能不如光通信，但若聚焦于PCB上游产业，收益环节聚焦于少部分公司身上，导致子领域增速可能更快。这些PCB上游的量价齐升的投资机会，一方面来自于产品升级或材料升级，另一方面来自于供不应求导致的缺货提价，这一部分公司可能在未来的业绩弹性更为明显，因此团队对其进行了增配。