德邦证券：当前A股仍以结构性行情为主
中证金牛座
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德邦证券研报认为，当前资金更倾向于向煤炭、电力、白酒等低波动、防御性板块回流，此前活跃的有色、稀土及通信算力硬件方向明显降温，显示市场风险偏好有所回落，盘面也由前期的科技主导切换为防御主导。当前A股仍以结构性行情为主。在风险偏好回落的背景下，红利和防御板块阶段性更占优，而成长方向能否重新走强，仍取决于后续产业催化、业绩兑现以及市场情绪的进一步修复。
