鲍威尔谢幕在即，美联储按兵不动几成定局

美联储将于北京时间4月30日凌晨公布最新利率决议。CME“美联储观察“工具显示，美联储维持联邦基金利率在3.50%—3.75%区间不变的概率接近100%，降息概率为零。若利率不变，这将是美联储年内第三次按兵不动，也是鲍威尔作为美联储主席主持的最后一次议息会议

数据显示，美国通胀压力有所增加，但就业市场表现尚可。美国商务部数据显示，2月核心PCE物价指数同比上涨2.79%，超过预期，环比上涨0.4%。就业方面，美国劳工统计局公布的美国3月非农就业人数超市场预期。

有“美联储传声筒”之称的Nick Timiraos在社交媒体上表示，两年前鲍威尔曾轻松回应有关滞胀的提问，而如今这一话题已不再容易回避。他预计，本次会议的焦点之一将是委员会内部围绕“是否应明确承认降息已被搁置”的博弈。

多数经济学家预计，美联储年内仅有一到两次降息，可能出现在9月或12月。安永此前预计2026年全年降息两次，但鉴于通胀形势上行，已将预测调降至一次。

本次会议的另一重要看点是鲍威尔长达八年主席任期的谢幕。鲍威尔的美联储主席任期将于5月15日届满，被提名的继任者凯文·沃什此前已完成参议院银行委员会的确认听证。

景顺首席全球市场策略师Brian Levitt归纳了沃什听证会的三个关键信号。一是美联储独立性。沃什在听证会上明确表达了美联储独立性的重要性，并表示将避免与政府之间产生不必要的紧张关系。Levitt认为，从美国长期通胀预期保持相对稳定来看，市场尚未将政治干预货币政策的风险纳入定价。

二是对通胀的更细致解读。沃什展现出偏鸽派的立场，主张采用中位数通胀和截尾均值通胀等替代指标，以过滤关税、地缘冲突等短期价格冲击，更准确地反映潜在通胀趋势。在人工智能推动生产率变革、关税扰动持续的环境下，这一框架具有现实合理性。

三是循序渐进地缩减资产负债表。沃什虽表达了缩表意愿，但明确指出这一过程需要时间和耐心，且任何调整都需要FOMC达成一致，意味着相关决策将是审慎有序的集体推进过程。

Levitt认为，沃什整体立场偏鸽派、务实且尊重美联储独立性，其政策取向组合对股市构成潜在支撑。