中泰证券：黄金在中长期中仍有不可替代的配置价值

中泰证券研报称，黄金本轮下跌源于全球资本市场的流动性冲击，以及冲突之下油价飙升推高了通胀预期，黄金的避险价值叙事短期被加息担忧所替代。若中东局势趋于缓和、市场对通胀失控的担忧消退，美元中期或重回偏弱走势，进而提升黄金相对吸引力，逢低买盘入场、加息预期降温、降息预期重燃，均有望推动金价回升。

本轮短期抛售有效挤出市场投机泡沫，而支撑金价结构性上行的核心逻辑，如全球央行的战略性购买、去美元化的不可逆进程以及全球财政赤字的长期化等，并未在本轮下跌中弱化，反而在市场的重新审视下更加稳固。黄金在中长期中仍有不可替代的配置价值。