瑞银上调A股盈利预测，看好企业出海、清洁能源等方向

5月20日，瑞银证券研究部主管徐宾、瑞银证券首席中国经济学家宋宇在媒体分享会上表示，瑞银将A股2026年盈利增幅预测上调至11%，看好AI产业链、反内卷、企业出海、清洁能源等方向的投资机遇。

徐宾表示，4月以来在全球AI浪潮推动下，市场成交量持续放大，整体稳步向好。瑞银策略团队已将A股2026年盈利同比增幅预测从此前的8%上调至11%，当前重点看好三大投资方向——人工智能产业链的自主研发与创新、反内卷趋势下的结构性机会以及中国优质企业的出海布局。

徐宾介绍，A股非金融公司海外收入占比已从2019年的14%快速提升至2025年的19%，同期海外业务毛利贡献从12%升至21%，多个行业海外毛利率已明显高于国内。瑞银预计，到2030年这一占比有望达到25%。敏感性分析显示，在总收入年复合增长5%的假设下，对应毛利润规模将较2025年增长约35%。

在瑞银覆盖的17个出海相关子板块中，风电设备、储能设备、新材料、光伏及两轮车等行业，未来5年海外收入复合增长率预计可达20%至30%，领跑其他板块。预计到2030年，储能、工程机械、商用车的海外收入占比将分别达到约80%、60%和58%。徐宾认为，中东局势推动全球能源转型加速，能源相关产业链将是未来5年最值得关注的出海方向。

宋宇同样表示，清洁能源投资是“一石四鸟”，能够满足AI等高耗能科技的能源需求、降低对外能源依赖以提升经济安全、推进节能减碳目标以及拉动内需弥补需求缺口。