批量涨停，MLCC概念再度爆发！机构：有望成为下一个存储

6月2日，A股MLCC概念股爆发，达利凯普“20CM”涨停，火炬电子、风华高科涨停。国瓷材料涨超14%，股价创历史新高。商络电子、宏达电子、昀冢科技、云汉芯城等股价也大涨。

图片来源：同花顺

自3月英伟达Rubin架构发布以来，单机柜MLCC价值量增长受到投资人关注。高盛分析师表示，在当前的AI服务器物料清单成本构成中，MLCC已赫然上升为第三大成本项，仅次于GPU和存储芯片。

MLCC是否会成为下一个存储？华泰证券认为，Rubin推动高端MLCC量价齐升，龙头加快扩产。高端线扩产挤压低端通用品，已出现类似HBM挤占DRAM的涨价潮。MLCC格局类似HBM双寡头，但资本壁垒低是风险。

AI驱动的数据中心需求十分强劲。根据Dataintelo，全球MLCC市场规模预计由2025年的约148亿美元增长至2034年的约286亿美元，CAGR（年均复合增长率）约为7.6%，其中AI服务器与汽车电子成为结构性增量来源。

兴业证券测算，2028年AI Server用MLCC量超过2000亿只，考虑到AI Server用MLCC规格较高，单体对产能消耗是常规MLCC的4—7倍，叠加通用服务器需求快速增长，测算数据中心用MLCC在2028年等效出货量超过2万亿只，占整体的20%—25%，带动行业需求增速在2027—2028年提升至15%以上。

数据显示，2024年全球MLCC市场CR5（前5家企业市场份额）达77.3%，其中村田、三星电机份额分别为31.8%、22.9%，日韩龙头仍主导高端AI服务器、车规和超微型产品。大陆厂商仍处追赶阶段，三环集团、风华高科、微容科技2024年全球份额分别为2.5%、1.9%、1.5%。

图片来源：券商研报

兴业证券研报表示，供给端由于过去几年MLCC行业增速缓慢，主流玩家扩产谨慎，由于设备、原材料的限制，短期也难以开出大量新产能，预计下半年行业供求关系更为紧张，明后年形成明显的缺口。目前全球核心玩家均实现较高稼动率，部分玩家启动涨价，新一轮上行周期已经开启。

中信证券认为，MLCC在服务器、光模块方面有广泛应用。当前受益于AI需求景气，MLCC行业正进入新一轮涨价、景气上行周期，看好国内厂商快速发展并顺势加速服务器、车规等高规格产品突破。