加息预期降温，欧元区6月CPI初值数据明显回落

北京时间7月1日下午，欧洲统计局公布了欧元区6月CPI初值数据，同比增幅为2.8%，不仅低于市场预期的3%，同样低于5月终值数据（3.2%）；剔除能源、食品和烟酒价格的核心CPI初值数据同比增幅为2.4%，同样较5月终值数据（2.6%）回落。

今年以来，欧元区通胀率持续攀升，2月底爆发的中东地缘冲突大幅抬高国际油价，带动欧元区3月CPI同比增幅由前一个月的1.9%迅速涨至2.6%，突破欧洲央行设定的2%的目标通胀率，此后4月CPI同比增幅进一步上升至3%，到5月CPI同比增幅升至3.2%。

随着国际油价5月以来持续下行，欧元区通胀率在6月明显回落，也在一定程度上使得市场对欧洲央行大幅加息的预期降温。在此前召开的6月议息会议上，欧洲央行宣布将存款机制利率、主要再融资利率以及边际贷款利率均上调25个基点，加息后三大关键利率分别报2.25%、2.40%、2.65%。

在欧洲央行宣布加息后，市场颇为关注若国际油价持续维持在高位，欧洲央行是否会出于遏制通胀的需要进一步提高利率。华创证券表示，目前市场预期欧洲央行将在2026年12月再加息一次，但整轮加息周期的加息幅度或有限：一方面，欧洲央行认为应对当前的油价冲击有必要采取紧缩政策，但另一方面，欧元区经济增长疲弱，因此市场倾向于本轮可能是一个短暂的加息周期。

除欧洲央行外，日本央行、挪威央行等多家央行也于近期陆续宣布加息，加息原因普遍为原油价格上涨带来的通胀压力，市场对全球流动性边际收紧的预期升温。但华创证券认为，考虑到当前的通胀压力更多是原油价格一次性抬升造成的短期冲击，叠加全球经济修复力度有限，因此重演2022年全球加息潮的概率并不大。