霍尔木兹海峡通航担忧再起，国际油价跳涨

近期，国际原油市场经历了一场由地缘局势引爆的剧烈重定价。Wind数据显示，截至北京时间7月20日12:30，布伦特原油期货一度站上90美元/桶，最新报90.42美元/桶，日内涨超2%，创下6月11日以来新高，上周涨幅更是超16%。 

对此，海通期货能源研究负责人杨安分析表示，近期国际油价持续走强，核心驱动因素为美伊冲突存在再度升级风险。本轮美伊冲突已持续超140天，从市场缓解维度来看，前期依托STS暗船转运模式及相关“谅解备忘录”豁免窗口期，霍尔木兹海峡累计外运原油约3亿桶，短期内有效缓解了全球原油供需缺口压力。但从供给端隐患来看，当前霍尔木兹海峡通行释放的原油船只，多为前期积压的浮仓存量，新入港装载的原油量依旧偏少。随着近期美伊再度交火，海峡通航再度陷入停滞，多数运输船只选择在波斯湾外观望，不愿冒险通行。目前全球原油浮仓规模已大幅回落，尽管原油在途量从5月初的12.46亿桶增至13.18亿桶，但若霍尔木兹海峡通航停滞状态持续，全球原油供应循环将无法闭环，后续市场或将再度面临极度紧缺的格局。与此同时，美国原油库存临近见底，或导致其原油出口规模收缩，叠加国内原油需求温和回暖，进一步夯实原油基本面支撑。若短期内中东地缘局势无法平复，国际油价有望依托基本面支撑再度走强。 

山东齐盛期货原油研究员高健补充分析，近期国际原油盘面受地缘风险升温、区域供应中断的双重利好支撑，原油市场情绪已发生明显切换，从此前空头主导、多头缺位的格局，转变为多空博弈加剧、多头力量逐步占优的状态，且随着中东局势持续升级、原油供应持续收缩，盘面利好支撑正在不断强化。目前中东局势仍处于临界博弈状态，在未传出重启谈判的利好消息前，需持续警惕局势进一步升级带动油价上行的风险。结合今年3月份市场走势经验，一旦释放美伊谈判重启信号，原油盘面或快速回调、走势反转。整体来看，短期国际原油盘面将进入消息面主导的高波动运行态势。