中信证券：把握涨价预期和情绪回暖下铜板块估值修复良机

中信证券研报表示，国内铜板块PE估值水平与未来1-2个季度的铜价上涨预期有较强的正相关性，但要达到估值冰点（10倍乃至更低）则需要“缺乏涨价预期”与“市场情绪悲观”的双重叠加。判断当前上述两方面均在发生积极的边际转向，因而铜板块的估值水平仍有较为充足的修复空间，而价格预期改善（即盈利预期上修）将进一步放大股价的上涨空间。多重因素推动铜价再度冲击14000美元，后续库存走低、供给扰动等核心驱动因素料仍将延续，关税的多数潜在路径依然利好铜，中性假设下年内铜价有望冲击15000美元。当前铜板块尚处估值修复伊始，涨价预期的形成与市场情绪的改善将继续推动估值修复。