国联民生薛宏伟：“AI 需求+自主可控”双轮驱动，坚定看好国内半导体产业

7月24日，国联民生证券电子行业首席分析师薛宏伟在接受中国证券报记者采访时表示，站在当前产业节点，国内算力与半导体行业正迎来AI真实需求驱动的超级成长周期。区别于以往政策主导的主题行情，本轮行业上行由“AI刚需爆发+供应链自主可控”双轮驱动，产业基本面扎实、成长确定性极强。

在薛宏伟看来，本轮国产算力核心机遇可总结为“三支箭”：AI芯片、本土晶圆制造、国产超节点。三大赛道全线共振，带动全产业链持续景气。

首先，AI芯片正式迈入规模化交付的业绩兑现期。国内大模型持续迭代、商业化落地提速，全网算力调用量稳步攀升，头部云厂商AI资本开支持续加码，下游算力需求维持高景气。叠加海外高端AI芯片供给受限，自主可控进程显著提速。目前国产AI芯片出货占比已突破40%，主流厂商产品矩阵持续完善，云厂商自研ASIC同步快速推进，行业订单落地、业绩释放节奏持续加快。

其次，本土晶圆制造战略价值持续重估。海外先进制程管制不断收紧，高端芯片海外代工的不确定性大幅提升。而国内智能计算芯片市场2024至2029年复合增速达46%，AI芯片、高端SoC技术迭代持续加快，本土先进制造需求缺口持续扩张。本土晶圆厂筑牢国产算力制造底座，迎来长期确定的产业成长窗口。

再次，算力竞争重心转向系统级集群能力，国产超节点实现关键突破。随着大模型参数规模、推理负载持续提升，单卡性能瓶颈凸显。行业通过国产超节点的高速互联、算力池化、统一调度技术，有效破解算力利用率难题。当前国产超节点已从产品验证迈入量产期，同时带动服务器、交换芯片、高速互联、光通信等配套环节迎来增量空间。

薛宏伟表示，整体而言，国内半导体产业已进入全链条景气上行的超级周期，自主可控彻底从产业概念转化为真实业绩增量。短期行情波动无需过分担忧，长期坚定看好国内半导体产业的投资价值。