【直击上市公司股东会】：天孚通信股权激励勾勒三年高增蓝图，CPO量产将进入交付新阶段
8月31日下午，天孚通信2026年召开第二次临时股东会。此次股东会审议包括《2026年限制性股票激励计划（草案）》在内的五项议案，现场十余位股东与管理层深度交流。
天孚通信股东大会现场 记者程雪儿摄
股权激励锚定三年净利润翻倍
根据草案，公司拟向745名激励对象授予228.87万股限制性股票，占公司股本总额的0.2098%，授予价格为每股120元。
根据股权激励计划设置的业绩指标，2027年年度净利润相对于2025年增长150%，2028年增长400%，2029年增长700%；按照目标值换算，2027年考核目标是51亿元，2028年是102亿元，2029年是163亿元。
面对这一净利润“翻倍式”目标，现场有股东咨询“业绩指标如此设计是出于怎样的判断”。公司方面回应称，目标设定基于对未来3至5年行业景气度的预判，以及CPO、NPO、高速光引擎等新产品未来几年放量的预估。
据开源证券研报，2026年8月14日凌晨，英伟达宣布其Spectrum-XEthernetPhotonics以太网硅光交换机全面进入量产阶段。该架构的交换机系统由天孚通信负责激光器模块子组件组装环节。从需求层面来看，AI算力集群规模的持续扩张正推动光互连由“可选配件”升级为核心基础设施，英伟达CPO方案的加速落地有望带动CPO渗透率进入快速提升通道。CPO技术通过将光引擎与交换芯片直接集成，在显著降低系统功耗的同时大幅提升传输密度，已成为下一代高速互连的明确产业趋势。天孚通信作为CPO的核心供应商，未来在AI集群高速互连场景具备良好的放量前景。
无源业务增势强劲，有源“缺芯”正逐步缓解
结合半年报数据，公司上半年的业务结构成为讨论焦点。报告期内，无源光器件业务收入同比增长77.4%，毛利率高达71.9%，成为拉动业绩增长的核心引擎。与之相对，有源光器件业务营收下滑19.57%，主因是“个别物料阶段性供给紧缺”。
8月21日，公司曾在深交所互动易表示：“针对相关临时性短缺情况，公司及时采取了积极应对措施，包括导入新供应商，以保障相关核心物料的稳定交付。从目前情况看，自2026年第三季度起，相关物料短缺状况已逐步得到缓解，供应情况整体呈改善趋势。”
此次股东会，公司董事会秘书陈凯荣对供应情况改善做了补充说明：“因为整体行业需求增速太快，高速光芯片物料全行业紧缺预计会持续一段时间，公司会和供应商保持紧密沟通，努力争取更多物料，最大程度满足客户需求。”
CPO量产交付已开启
CPO业务的进展，是投资者最关心的话题。公司在8月19日机构调研及互动平台均已明确表示：“目前公司CPO相关配套产品已进入量产交付阶段，产品良率已满足规模量产需要”。
根据中泰证券8月29日研报，CPO进一步把交换ASIC与光引擎纳入共同封装，将高速电路径压缩至毫米级或封装级，在降低SerDes与DSP功耗的同时，可以释放前面板空间、提高带宽，并支持更高Radix和更扁平的网络拓扑，是交换容量向102.4T及以上演进过程中的中长期主线。英伟达CPO交换机和台积电COUPE平台正在推动相关技术由样品验证走向系统导入，但联合良率、热管理、外置光源、光纤耦合、测试诊断和维修是规模量产的主要门槛。陈凯荣表示，公司会坚定不移地加大对CPO配套产品的持续研发，扩充产能，满足客户下一阶段规模提产需要。
产能储备方面，为迎接光互连产品的持续扩产，尤其是CPO、NPO产品提产，公司正在全球多地进行新一期厂房建设。
