中金公司：A股下跌空间有限，具备盈利支撑行业有望成为资金配置方向

中金公司研报表示，展望10月，经历调整后，业绩韧性与积极的稳增长信号有望支撑市场逐步回稳。流动性紧缩预期是前期拖累市场情绪的重要因素。从中长期维度看，国内经济及公司基本面、产业发展进度仍然是股价走势的锚。上市公司三季报将陆续披露，具备盈利支撑的行业有望成为资金配置方向。结合行业分析师自下而上的观察视角，部分有色金属、受益于AI高景气与海外需求的科技硬件、创新药、CXO、水电核电、工程机械、液冷、集运油运、白酒、免税、旅游、游戏等领域三季报盈利增速有望较中报继续改善。近期稳增长信号已经陆续释放，有助维护投资者信心。整体来看，A股市场整体估值具有较好性价比，进一步下跌的空间有限。

配置方面，自下而上筛选结构性机会，建议关注两条主线：三季报业绩增速环比改善领域，如上游部分有色金属、受益于AI高景气与海外需求的科技硬件等；高股息资产方面，国内长端利率处于历史低位水平，上市公司整体维持股息率与分红规模，在投资者观望情绪上升的时期，高股息板块再度成为资金避险配置的重要选择。